Прогнозы ЦБ и Минэка на 2026 год кардинально различаются

Ключевые экономические ведомства России — Центральный банк и Министерство экономического развития — к концу года представили противоречивые прогнозы относительно состояния и перспектив национальной экономики. Если ЦБ уверен в продолжении роста и отсутствии спада, то Минэкономразвития советует проявлять осторожность, отмечая, что положительные тенденции могут определяться краткосрочными факторами.

Директор Департамента денежно-кредитной политики Банка России Андрей Ганган заявил об отсутствии угрозы экономического спада. Хотя темпы роста, по его словам, могут оказаться ниже, чем в прежние годы, общие показатели остаются хорошими. Замедление Ганган сравнил с необходимостью «перевести дыхание» после быстрого бега.

В это же время заместитель министра экономического развития Полина Крючкова призвала не спешить с «выводами о развороте трендов в российской экономике».

Эксперты объясняют, почему оценки двух ведомств столь различны.

«Не нужно ждать ракетообразного взлета»

Расхождения в прогнозах Центробанка и Минэкономразвития, по мнению члена совета московского регионального отделения «Деловая Россия» Андрея Глушкина, выглядят как спор о цифрах, но на деле отражают разные интонации в оценке одной ситуации.

Эксперт считает, что экономика адаптируется к новым условиям. Бизнес находит свежие ниши и модели работы, что стимулирует появление проектов и увеличивает внутренний спрос.

«Не нужно ждать ракетообразного взлета, но ощущение хрупкости тоже уходит. Это движение не громкое, но живое, и оно создает ощущение, что впереди скорее путь роста, чем тупик», — заявил Глушкин.

Он отметил, что гражданские отрасли активно работают: расширяют ассортимент, внедряют цифровые технологии и ищут клиентов внутри страны.

Чтобы экономика ожила, нужно снизить инфляцию и повысить инвестиции

Более сдержанную позицию, близкую к позиции ЦБ, занимает инвестиционный советник Юлия Кузнецова. Она указывает, что основной вклад в рост сейчас вносят оборонная промышленность, логистика, строительство и IT-сектор. Гражданские же отрасли, важные для благосостояния населения, демонстрируют неоднородную динамику.

«Потребительский рынок, ретейл, малый бизнес и сфера услуг адаптируются, но работают в условиях дорогого кредита и высокой себестоимости. Бизнес откладывает инвестиции, фокус уходит на оптимизацию затрат и повышение эффективности, а не на расширение», — пояснила Кузнецова.

Для устойчивого развития гражданского сектора, по её мнению, необходимо одновременное действие нескольких факторов:

• снижение инфляции;
• смягчение денежно-кредитной политики ЦБ (дальнейшее снижение ключевой ставки);
• улучшение условий для частных инвестиций.

Очень многое в экономике поставлено на карту в «мирном процессе»

Наиболее пессимистичную оценку среди опрошенных экспертов дал инвестиционный банкир Евгений Коган. Он полагает, что истина в споре ведомств прояснится только после публикации новой экономической статистики, особенно по итогам 2025 и первого квартала 2026 года. На текущий момент, по его словам, ситуация остаётся сложной.

«Значительное количество компаний дефолтируют или имеют проблемы с долговой нагрузкой. Многие бизнесы работают в основном на банки, на отдачу кредитов — это тоже факт. В результате роста налоговой нагрузки сократился платежеспособный спрос. И все те, кто работает с конечным спросом потребителя, чувствуют замедление потребительской активности».

Эти факторы, считает Коган, формируют непрочную основу для роста, несмотря на оживление в последние месяцы. Главным непредсказуемым фактором, способным изменить картину, он называет развитие «мирного процесса».

«Мирный процесс — это и настроение потребителей, и общая атмосфера, и ожидание снятия санкций, и совместные с американцами проекты», — объяснил эксперт, подчёркивая связь геополитики и экономики.

«Поэтому ситуация сегодня такая, я бы сказал, когда надо быть осторожным, но, с другой стороны, надеяться на то, что всё будет здорово», — резюмировал Коган.